Содержание
Двадцать пять лет назад файлообменная платформа Napster изменила музыкальную индустрию: её внезапная популярность перевернула почти вековую модель дистрибуции, а Metallica, Dr. Dre и звукозаписывающие лейблы выгнали сервис из бизнеса. Теперь похожие процессы идут в брокерской индустрии из-за блокчейна: всё больше компаний токенизируют акции.
Почему CEO AMC напал на Robinhood?
Это продолжалось в течение некоторого времени, но сбой, вызванный акциями на основе блокчейна, попал в заголовки на прошлой неделе после того, как генеральный директор AMC публично обвинил Robinhood в «презренном, возмутительном, отвратительном, отвратительном, непростительном, подлом» поведении за то, что он разместил свои акции на цепочке без разрешения. Генеральный директор Robinhood возразил, что только потому, что компания выпускает акции, она не может полностью ограничить то, что могут сделать те, кто их покупает.
Робинзон прав — вроде как. Что компания делает, так это покупает партии акций, создает токенизированную версию каждой акции, а затем предлагает контракты, которые предоставляют клиентам финансовые претензии на эти токены. Это элегантное юридическое соглашение, которое создает новые возможности.
Во-первых, предложение токенизированных акций AMC и многих других акций означает, что людям во всем мире намного дешевле и проще владеть акциями США. В то время как американцы могут покупать акции любой компании, которая им нравится, за незначительные сборы, это не относится к инвесторам в Бразилии или Южной Африке или других местах, где торговые комиссии высоки, а некоторые акции вообще недоступны. Для этих клиентов покупка акций во многом похожа на покупку музыки в дни до Napster, поэтому неудивительно, что токенизированные акции оказываются популярными на этих рынках.
Результатом является то, что благодаря блокчейну инвесторам дешевле и проще покупать акции популярных компаний. Так в чем проблема? Почему генеральный директор AMC — парень, который наклонился к превращению своей компании в мем-акции — так сработал? Частично это просто реакция, которую компании могут продемонстрировать перед лицом новой технологии, которая может подорвать их контроль.
Какие права теряют владельцы токенов?
Но есть и некоторые законные опасения. Во-первых, традиционные акции имеют определенные права, в частности право голоса по определенным корпоративным вопросам, чего не делает токенизированная вариация Robinhood. Тогда возникает вопрос о том, кто, если кто, держит акции, которые должны поддерживать каждый токен блокчейна.
В случае таких компаний, как Robinhood и Coinbase, они работают с зарегистрированным в FINRA посредником по имени Альпака, который занимается всем ведением записей. Существует практически нулевой шанс, что они будут рисковать своей репутацией, а также понесут огромный регулирующий штраф, просто за возможность привлечь несколько человек за рубежом, которые хотят купить акции AMC.
В то же время легко представить себе наряд, предлагающий «токены» AMC или Apple, которые оказываются ничем не подкрепленными, создавая панику, которая приводит к более широкой распродаже акций компании.
Ответ на все это заключается не в том, чтобы остановить токенизированные акции, а в том, чтобы создать правовую базу, которая позволит хорошим игрокам работать. Именно это произошло после краха Napster. Это потребовало серьезной юридической борьбы, но в конечном итоге привело к появлению таких платформ, как Spotify и Apple Music, где потребители могут покупать то, что им нравится, в то время как артисты могут получать деньги за свою работу.
Борьба за цифровую музыку была горькой, но вряд ли это будет так, когда дело доходит до токенизированных акций — не в последнюю очередь потому, что размещение корпоративных акций на блокчейне не связано с такими серьезными проблемами, как защита авторских прав для художников. Между тем, токенизация получает помощь от крупных имен, таких как Nasdaq, которая только что инвестировала 100 миллионов долларов в Payward, финансовую фирму, основанную на блокчейне. И на регуляторном фронте SEC уже работает над освобождением от инноваций для некоторых форм акций на цепочке.
По-прежнему есть проблемы, в том числе вопрос о том, является ли лучший способ предлагать токенизированные акции через косвенную модель «обертки», используемую Robinhood, или, как настаивают новые фирмы, такие как Securitize и SuperState, выпускать их непосредственно на блокчейне. Но суть в том, что акции на блокчейне приходят быстрее, чем мы думаем. Как выяснила музыкальная индустрия, угрозы или судебные разбирательства никогда не остановят новую технологию надолго.
Джефф Джон Робертс jeff.roberts@fortune.com@jeffjohnroberts
Еще одна вещь: генеральный директор OpenAI Сэм Альтман встретился с главным редактором Fortune Алисоном Шонтеллом в Сан-Франциско в пятницу. В своем разговоре для подкаста Fortune 500: Titans and Disruptors of Industry Альтман сказал, что он считает, что стандарты безопасности «не на месте», чтобы продвинуть возможности ИИ гораздо дальше прямо сейчас, и что ни одна авантюра с судьбой человечества не в порядке ради финансовой выгоды его компании или ее инвесторов. Он также поделился, что, учитывая текущие проблемы, OpenAI не станет публичной до 2027 года. Смотрите полное интервью здесь.
Кто собрал деньги на стейблкоины?
Latitude, стартап из Техаса, основанный выпускниками Stripe и Uber, собрал серию A стоимостью 35 миллионов долларов, чтобы помочь компаниям подключать стейблкоины к банковским счетам и мобильным кошелькам (Fortune).
Драма о взломе сети L 2 Blockstream продолжается, поскольку хакеры, использующие сообщения на блокчейне, отказываются вернуть более 500 из 4000 биткойнов, которые они украли, используя эксплойт кэширования (The Block).
Некоммерческая организация из трех человек выступает в качестве фронт-группы для рекламной кампании в Wall Street Journal за 2 миллиона долларов, но неясно, кто написал чеки.
Соучредитель Coinbase Фред Эрсам (Fred Ehrsam) использует свое состояние в 2,4 миллиарда долларов, чтобы стать ключевым игроком в переделке нефтяной промышленности Венесуэлы.
Crypto OG Consensys превращает свой флагманский кошелек MetaMask в отдельную организацию в явной попытке ускорить давно запланированное IPO (Fortune)
Что за мем дня в криптомире?
Как раз тогда, когда возвращение Хантера прошло так хорошо… (Читать X строку полностью здесь)
Вопросы и ответы
Почему генеральный директор AMC обвинил Robinhood?
Генеральный директор AMC публично обвинил Robinhood в возмутительном поведении за то, что компания разместила его акции на блокчейне без разрешения. Robinhood возразил, что не может полностью контролировать действия покупателей акций.
Какие права теряют владельцы токенизированных акций?
Токенизированные акции Robinhood не дают права голоса по корпоративным вопросам, в отличие от традиционных акций. Также остаётся вопрос, кто именно держит акции, обеспечивающие каждый токен блокчейна.
Кто инвестировал в блокчейн-фирму Payward?
Nasdaq инвестировала 100 миллионов долларов в Payward, финансовую фирму на блокчейне. Это показывает поддержку токенизации крупными игроками, а SEC уже работает над освобождением от инноваций для некоторых форм акций на цепочке.
